TOASO 1Ç26 Finansal Sonuçları
TOASO bilanço sonuçları 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentiler dahilinde gerçekleşti. Tofaş, 1Ç26 döneminde 95.110 milyon TL hasılat, 2.556 milyon TL FAVÖK ve 2.989 milyon TL net kâr açıkladı.
Sonuçlarda Stellantis-Türkiye satın alımının yarattığı sinerji ve K0 modelinin üretim-ihracat tarafındaki katkısı öne çıktı. Bu nedenle 1Ç26 sonuçlarını sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.
TOASO Üretim ve K0 Modeli Etkisi
2026 yılının ilk çeyreğinde K0 modelinin etkisi üretim rakamlarını destekledi. K0 üretimi 1Ç25’e göre %184,28 artarak 23.760 adet oldu.
Egea üretimi ise aynı dönemde %29,39 düşüşle 12.920 adet seviyesinde gerçekleşti. Böylece toplam üretim 1Ç25’e göre %38,36 artarak 36.680 adet oldu.
Bu görünüm, K0 modelinin üretim tarafındaki ana destekleyici unsur olduğunu gösteriyor.
TOASO Pazar Payı ve Yurt İçi Satışlar
Tofaş, yurt içi hafif araç pazarında liderliğini sürdürdü. Şirketin pazar payı 1Ç25’e göre 1,3 puan artarak %27,10 seviyesine çıktı.
Binek araç pazarında 0,2 puanlık kayıpla %21,4 pazar payı elde edildi. Hafif ticari araç pazarında ise 5 puanlık artışla %48,7 pazar payına ulaşıldı.
Opel, Peugeot ve Citroen markalarının yurt içi hafif araç pazarındaki toplam payı %20,7 oldu. Raporda, Stellantis-Türkiye satın alımının yarattığı sinerjinin şirkete pozitif katkı sağladığı belirtildi.
TOASO İhracat ve Toplam Satış Performansı
1Ç26’da K0 modelinin etkisiyle ihracat güçlü büyüdü. İhracat adetleri 1Ç25’e göre %154,77 artarak 16.466 adede ulaştı.
Yurt içi satışlar ise Stellantis-Türkiye satın alımıyla oluşan inorganik büyümenin etkisiyle %189,43 artarak 76.789 adet oldu.
Böylece 2026 yılı toplam satışları %182,64 artışla 93.255 adet seviyesinde gerçekleşti.
TOASO Net Borç ve Bilanço Yapısı
TOASO’da net borç artışı devam etti. Stellantis-Türkiye satın alımının etkisiyle net borç 4Ç25’e göre %31 artarak 48,216 milyar TL’ye yükseldi.
Böylece Net Borç/FAVÖK oranı 3,83x seviyesinde gerçekleşti. Likidite oranı 1,20, cari oran ise 1,57 seviyelerine geriledi.
Bu nedenle borçluluk görünümü takip edilmesi gereken başlıklar arasında yer alıyor.
TOASO Hisse Değerlendirmesi
TOASO 1Ç26 sonuçlarını sınırlı olumlu değerlendiriyoruz. Stellantis-Türkiye satın alımıyla yaratılan sinerji hem yurt içi satışlara hem de kârlılığa belirgin katkı sağladı.
K0 modeli de üretim ve ihracat tarafında güçlü büyümeyi destekledi. Buna karşılık iç pazarda beklenen daralma ve yurt içi satış beklentilerinin aşağı yönlü revize edilmesi, 2026 yılı için temkinli olunması gerektiğini gösteriyor.
Net Borç/FAVÖK oranındaki artış da izlenmesi gereken bir diğer unsur olarak öne çıkıyor. Ancak operasyonel taraftaki güçlü momentumun kısa vadede olumlu görünümü desteklemeye devam etmesi bekleniyor.
